Yönetim Kurulu Başkanı'nın Mesajı

2019 yılı boyunca ABD-Çin ticaret arasında ticaret anlaşmazlıkları, Brexit gelişmeleri ve diğer jeopolitik gelişmeler dünya gündemini oluşturdu. Fed, 2019 yılında üç kere faiz indirimine gitti ve son toplantısında “bekle-gör” duruşuna geçtiğinin sinyalini verdi. Avrupa Merkez Bankası da politika faizini bir kez indirdi ve bölge ülkelerinin maliye politikalarını kullanarak büyümeyi desteklemeleri gerektiği görüşü güç kazandı.

Yurt içinde ekonomi, yılın ilk yarısında yavaşlama göstermesinin ardından, enflasyon ve faizlerdeki düşüşle beraber toparlanmaya başladı ve bu yönelim, özellikle yılın ikinci yarısından itibaren belirginleşti.

İthalat, Haziran 2018’den Temmuz 2019’a kadar daralma göstermesinin ardından, gerek ekonomik aktivitedeki toparlanma, gerekse bir önceki yılın düşük bazının da etkisiyle artış göstermeye başladı. Bu eğilimin ekonomik aktivitedeki ivmelenmeyle 2020 yılında da sürmesini bekliyoruz. 2019’da cari denge yılı pozitif kapattı. 2020 yılında ise cari dengenin açık vereceğini, ancak açığın önceki yıllara göre daha sınırlı kalacağını öngöruyoruz.

2019 yılında enflasyon hızlı bir düşüş gösterdi ve yılı %11,84 seviyesinde tamamladı. Enflasyonun, 2020 yılında da gerilemesini bekliyoruz. Global çaptaki genişleyici para politikaları, enflasyondaki düşüş eğilimi ve döviz kurlarının göreli istikrarlı seyrinin etkisiyle TCMB, politika faizini Temmuz 2019-Şubat 2020 döneminde toplam 1325 baz puan indirerek %10,75 seviyesine çekti.

2019 yılı bütçe açığın, yılı Yeni Ekonomi Programı’nda öngörülen 125 milyar TL hedefe yakın tamamladı. Vergi gelirleri, yıllık %8,3 ile daha sınırlı artarken, vergi dışı gelirlerdeki yüksek artışın etkisiyle, merkezi bütçe gelirleri yıllık %16 artış gösterdi. Aynı dönemde, bütçe harcamaları ise yıllık %20 arttı.

Bankacılık sektöru kredileri, yılın ikinci yarısından itibaren ivmelenmeye başladı. Sektörde takibe düşen kredi oranı, Aralık itibarıyla %5,3 oldu. Sektörde net kar 2019’da yıllık %8 azalış gösterirken, önümüzdeki dönemde karlılığın artış göstereceğini değerlendiriyoruz. Sermaye yeterlilik rasyosu %18,4 ile yüksek seyrediyor.

2020 yılında da küresel ticaret ilişkileri, Brexit gelişmeleri ve jeopolitik belirsizlikleri takip etmeye devam edeceğiz. Ayrıca, 2020 yılı Kasım ayında ABD’de yapılacak başkanlık seçimleri de, yatırımcıların gündemini oluşturacak bir diğer önemli konu olacak.

Suzan Sabancı Dinçer

Yönetim Kurulu Başkanı